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  2026年8月20日，大秦铁路发布2026年中报。2026年上半年，公司完结运营收入395.97亿元，同比添加6.20%；归母净赢利42.55亿元，同比添加3.40%；扣非归母净赢利42.43亿元，同比添加3.50%；根本每股盈余0.21元，与上年同期相等。单二季度运营收入210.27亿元，同比添加7.92%；归母净赢利18.71亿元，同比添加21.16%；扣非归母净赢利18.57亿元，同比添加20.87%。上半年运营本钱344.75亿元，同比添加7.50%，本钱增速高于收入；毛利率12.94%，同比下降1.05个百分点。上半年出资收益15.68亿元，同比添加9.75%。公司拟每股派发现金盈余0.08元，算计派现15.89亿元，占上半年归母净赢利的37.35%。

  1.煤炭运量添加。上半年公司完结调停发送量33,588万吨，同比添加2.5%；其间煤炭发送量27,742万吨，同比添加5.8%。大秦线.79%；日均运量别离为125.32万吨和122.97万吨。上半年货运目标添加与火电及煤化工需求、进口煤阶段性动摇、汽运本钱上升及大宗调停向铁路集聚等要素有关。

  2.本钱增速高于收入，非煤事务盈余承压。上半年运营本钱同比添加7.50%，高于运营收入6.20%的增速，毛利率同比下降1.05个百分点。光临物流辅佐费用由上年同期9.07亿元增至21.98亿元，同比添加142.43%。公司发表，物流总包事务添加导致光临物流辅佐费用添加，是运营本钱添加的根本原因之一；非煤调停盈余水平偏低。公司在2025年为应对煤炭市场疲软，大力拓宽非煤物流总包事务，该事务虽稳住运量，但处于让利引流阶段，导致光临物流辅佐费用大幅度的添加，拖累了全体赢利。

  3.出资收益构成赢利的重要支撑。上半年公司完结出资收益15.68亿元，同比添加9.75%，悉数来自权益法核算的长时间股权出资收益。公司持有朔黄铁路41.16%股权、浩吉铁路10%股权，报告期别离承认出资收益15.32亿元和0.39亿元，出资收益仍是赢利的重要组成部分。

  煤炭运送需求下降；大秦线运量下降；物流总包事务本钱上升；联营企业出资收益下降。

  证券之星估值剖析提示大秦铁路行业界竞争力的护城河优异，盈余才能杰出，营收成长性较差，归纳根本面各维度看，估值偏低。更多

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